Review de Allaria

Allaria es una ALyC y Agente de Negociación Integral registrada ante la CNV con el Nº 24 y miembro de BYMA, con activos en custodia en Caja de Valores. Ese número no es un detalle administrativo: en un mercado donde las plataformas que ofrecen forex o CFDs a residentes argentinos no figuran en ningún registro local, la inscripción en el registro de agentes de la CNV es la primera métrica que conviene medir antes de mirar spreads, comisiones o interfaz.

Esta review evalúa Allaria como broker local de mercado de capitales. No como broker de forex minorista, porque no lo es: la CNV restringe los CFDs y el forex retail, y ninguna ALyC argentina tiene licencia para ofrecerlos. Lo medible aquí es otra cosa: comisiones, acceso a mercado, plataforma, fondeo y encaje fiscal.

Qué es Allaria

Allaria Ledesma & Cía. S.A. opera bajo la marca Allaria y Allaria+ como sociedad de bolsa con más de 50 años de trayectoria. Es uno de los mayores brokers por volumen en BYMA y mantiene alrededor de 19.000 clientes activos. El negocio se reparte en tres líneas: brokerage, administración de carteras y research macro y de mercado.

La CNV supervisa agentes, mercados y, desde la Ley 27.739, también a los proveedores de servicios de activos virtuales. La verificación de cualquier agente se hace por nombre, CUIT o número de registro en la web de la CNV.

Cuenta y operatoria

La cuenta que ofrece Allaria es una cuenta comitente, con apertura y mantenimiento sin costo, vinculada a una billetera o cuenta Allaria+. Ese modelo de billetera más cuenta de inversión resuelve el fondeo en pesos sin fricción y concentra la operatoria en una sola app.

La plataforma es web y aplicación Allaria+, con operatoria bajo DMA (Direct Market Access). En términos prácticos, DMA significa que la orden llega al mercado sin un intermediario que la cruce contra su propio libro. Para quien opera acciones o bonos con tamaño relevante, esa diferencia se nota en el fill, no en el folleto.

Los instrumentos disponibles cubren el menú del mercado local:

• Acciones y CEDEARs
• Bonos, obligaciones negociables y Letras
• Cauciones y futuros
• FCI (fondos comunes de inversión)
• Derivados
• Dólar MEP y CCL

Un detalle sobre cauciones: es el instrumento de financiamiento de corto plazo del mercado local, y funciona como equivalente funcional del margen en otros mercados. Allaria ofrece caución y operatoria a margen del mercado local, sin forex minorista.

Comisiones y costos reales

El costo de operar en el mercado argentino no se mide con una sola cifra. Se compone de la comisión del broker más los derechos de mercado de BYMA y de Caja de Valores, que no son negociables y aplican a cualquier ALyC.

Los aranceles específicos por operación no están verificados en esta review y conviene consultarlos directamente con la firma antes de calibrar una estrategia. Lo que sí está claro es la estructura: el componente que un bróker puede bonificar es su propia comisión, no los derechos de mercado.

En el mercado local, un operador de frecuencia media nota la diferencia entre comisión bonificada y comisión completa en el neto de la rueda, no en el bruto. Y para carteras de FCI en pesos, la ausencia de comisión de entrada y salida baja el costo de rebalanceo de forma medible.

Fondeo, retiros y moneda

El fondeo local se hace por transferencia bancaria vía CBU o CVU, acreditando en la cuenta o billetera Allaria+. Los brokers locales acreditan transferencias en pesos o dólares en plazos del orden de 24 horas. La moneda base de liquidación para clientes argentinos es el ARS.

Para dolarizar la cartera, la vía es el dólar MEP. Comprarlo requiere hacerlo a través de un broker o banco autorizado por la CNV, y las restricciones cruzadas siguen vigentes: quien compra dólar oficial en el MULC firma una declaración jurada de no operar MEP ni CCL por 90 días antes y después. La compra de dólar MEP en sí no tiene ese tope, pero la restricción cruzada condiciona la secuencia de operaciones.

Este punto es el que más afecta la experiencia real del cliente argentino. No es un problema de Allaria en particular: es la condición del sistema financiero local. Cualquier bróker que opere en Argentina con fondeo en pesos carga con el mismo diferencial cambiario.

Regulación y alcance real

Allaria está regulada y supervisada por la CNV como ALyC y es miembro de BYMA. La custodia de activos queda en Caja de Valores, el depositario central del mercado argentino. Eso significa que los títulos no están en poder del broker, sino en una entidad separada bajo supervisión.

Ese es el marco de protección local, y es también el límite de lo que el marco cubre. Para un trader que además opera forex o CFDs con un bróker offshore, la CNV no tiene competencia sobre esa parte de su cartera. La CNV mantiene una lista de alertas al inversor con personas y plataformas no autorizadas, generalmente con sede en el exterior, que ofrecen forex, opciones binarias o criptoactivos sin inscripción.

La consecuencia práctica es doble: los activos locales tienen un marco de custodia verificable, y la operativa offshore queda fuera de ese paraguas. Ninguno de los dos hechos es un problema en sí mismo, pero conviene saber cuál aplica a qué parte del capital.

Cómo se elige un bróker offshore

Si tu operatoria incluye forex, CFDs o instrumentos que la CNV no autoriza a nivel local, la elección del bróker offshore es la decisión que más peso tiene sobre el riesgo de contraparte. Y ahí la comparación se hace con criterios medibles, no con promesas.

Los que separan a un bróker sólido de uno frágil son verificables:

• Licencia de un regulador de primer nivel: FCA, CySEC, ASIC o FSC, con número público y verificable en el registro del propio regulador
• Segregación de fondos de clientes en cuentas separadas del capital de la firma
• Estructura de comisiones y spreads publicada, sin costo oculto en el swap
• Track record de varios años con historial operativo comprobable
• Atención al cliente en español y en husos horarios compatibles con Argentina
• Retiros con plazos declarados por escrito y procesados por el mismo canal del depósito

El leverage de esas cuentas lo define el regulador de origen del bróker, no la CNV: 1:30 en la franja europea y británica, hasta 1:500 o más en las jurisdicciones offshore. En Argentina no existe un tope local de apalancamiento minorista porque la CNV no autoriza el producto. Ese vacío regulatorio no es una ventaja: significa que el control de riesgo recae enteramente en el bróker y en el operador.

Fiscalidad para residentes

Los residentes argentinos tributan por rentas de fuente mundial. Las ganancias de capital financieras de fuente extranjera, cuando el activo está denominado en moneda extranjera, tributan a una alícuota proporcional del 15%. Los intereses y otros rendimientos siguen la escala progresiva del Impuesto a las Ganancias, con alícuota máxima del 35%.

Las utilidades de forex o CFDs obtenidas con brókers offshore son renta de fuente extranjera y deben declararse. Además, las cuentas y activos en el exterior quedan alcanzados por el Impuesto sobre los Bienes Personales una vez que se es residente fiscal argentino.

Sobre el intercambio de información: Argentina participa en CRS y FATCA, de modo que las cuentas en brókers offshore se reportan automáticamente a la autoridad fiscal. El organismo que era AFIP fue reestructurado y renombrado ARCA (Agencia de Recaudación y Control Aduanero) por el Decreto 953/2024 en octubre de 2024, y ambas siglas se usan indistintamente.

El impuesto PAIS venció el 23 de diciembre de 2024. Sigue vigente una percepción del 30% a cuenta de Ganancias sobre ciertos consumos con tarjeta y operaciones de cambio, recuperable según el caso. Los tributos de BYMA no dependen de la plataforma: aplican igual para cualquier ALyC.

Qué esperar en las primeras semanas

La primera semana con una cuenta nueva suele medirse en tres cosas concretas: si la acreditación del fondeo cae dentro de las 24 horas, si la app responde en los horarios de mayor volumen de BYMA y si el primer fill coincide con el precio esperado. En un bróker con DMA, esa última verificación es la que vale.

La segunda y tercera semana suelen traer el ajuste de costos. Bonificaciones por volumen y frecuencia se activan según el nivel de actividad, y el neto de la rueda empieza a mostrar si la estructura de comisiones elegida es la correcta. Para carteras que combinan pesos y dolarización vía MEP, la secuencia de compra importa: la restricción cruzada de 90 días obliga a planificar el calendario de conversión antes de firmar la declaración jurada.

El mercado local opera en horario argentino, sin horario de verano, con liquidación T+1 en acciones y bonos. Quien además siga forex notará que la liquidez global más profunda se concentra entre las 09:30 y las 13:00 ART, en el solape Londres-Nueva York. Esa diferencia de husos es un dato operativo, no un detalle.